Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d\u00a0 de Caracas. Lunes 25 de agosto de 2014<\/p>\n
<\/p>\n
De acuerdo a informaci\u00f3n suministrada por el BCV, al 20 del presente mes las reservas internacionales se ubicaban en 20.215 millones de d\u00f3lares, y el promedio de las mismas durante los 20 primeros d\u00edas de agosto fue de 20.430 millones. Eso significa que en menos de dos meses han ca\u00eddo m\u00e1s de 1.300 millones, ya que al cierre del primer semestre del a\u00f1o \u00e9stas se ubicaban en 21.604 millones de d\u00f3lares, de las cuales 15.240,5 millones (70,6%) eran reservas en oro, 4.611,4 millones (21,3%) eran reservas en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en inversiones en divisas, y tan solo 1.752,1 millones (8,1%) eran reservas disponibles en divisas.<\/p>\n
Dado que el precio del oro no ha bajado recientemente, por el contrario, ha subido ligeramente, no hay razones para pensar que las reservas de oro se hayan reducido en las \u00faltimas semanas, esto partiendo del supuesto de que su volumen f\u00edsico se ha mantenido inalterado.\u00a0 Tampoco hay indicios de que las reservas en el FMI hayan variado, por lo que se puede inferir que la reciente contracci\u00f3n de las reservas internacionales se ha concentrado en la disponibilidad de moneda extranjera l\u00edquida. De esto ser as\u00ed, durante las primeras semanas de agosto las reservas disponibles en divisas habr\u00edan estado oscilando en torno a los 500 millones de d\u00f3lares, monto muy bajo para una econom\u00eda como la venezolana. De all\u00ed que los recursos con se cuente para la realizaci\u00f3n de todos los pagos externos depender\u00e1 del flujo de divisas que se genere por concepto de exportaciones, de endeudamiento o de venta de activos en el exterior, o por una eventual liquidaci\u00f3n de reservas de oro.<\/p>\n
Debemos tambi\u00e9n preguntarnos si las reservas actuales totales est\u00e1n en unos niveles apropiados o no. Partiendo de estimados hechos por el BCV, definitivamente no. En efecto, hace ya nueve a\u00f1os el instituto emisor estim\u00f3 un nivel adecuado de reservas, ubic\u00e1ndolo en torno a los 29 millardos de d\u00f3lares, monto que en aquel momento equival\u00eda a 12 meses de importaciones de bienes y servicios. Si tomamos como razonable esa proporci\u00f3n, en 2013 las reservas deber\u00edan haber estado en 70,6 millardos de d\u00f3lares, monto muy superior a los 24,6 millardos mantenidos en promedio durante ese a\u00f1o. Incluso, si tan solo expresamos aquellos 29 millardos de reservas adecuadas de hace nueve a\u00f1os en d\u00f3lares de hoy, estar\u00edamos hablando de 35.110 millones de d\u00f3lares, nivel mucho mayor a los 20.215 millones de reservas actuales.<\/p>\n
Como ya lo hemos expresado en el pasado, esos bajos niveles de reservas se han debido a m\u00faltiples factores, entre ellos, la limitada venta de d\u00f3lares de Pdvsa al BCV, la desbocada corrupci\u00f3n en el manejo de las divisas preferenciales dentro del control de cambios imperante desde 2003, y las masivas transferencias de reservas internacionales a fondos gubernamentales destinados a financiar gasto p\u00fablico, destacando entre ellos el Fonden, destino este \u00faltimo adonde el BCV hab\u00eda transferido hasta septiembre de 2013 la astron\u00f3mica suma de 57.046 millones de d\u00f3lares sin recibir compensaci\u00f3n alguna.<\/p>\n
El bajo nivel de reservas, adem\u00e1s de restarle respaldo a la masa monetaria en circulaci\u00f3n, incrementa la vulnerabilidad de la econom\u00eda, ya que limita las posibilidades de afrontar adversidades externas que se pudieran presentar, tales como ca\u00eddas de los precios de exportaci\u00f3n, encarecimientos de las importaciones, o limitaciones para acceder al financiamiento for\u00e1neo. Esto es de particular relevancia en el caso de una econom\u00eda vulnerable como venezolana, que tanto depende de la vol\u00e1til renta petrolera. A su vez, aquella ca\u00edda de las reservas afecta la percepci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds, encareciendo notablemente los costos de financiamiento externo y limitando las posibilidades de contrataci\u00f3n de nuevos empr\u00e9stitos; y, adicionalmente, deteriora las expectativas cambiaras del p\u00fablico, lo cual eleva el tipo de cambio libre, gener\u00e1ndose presiones inflacionarias adicionales.<\/p>\n
De all\u00ed la imperiosa necesidad de tomar todas las decisiones posibles tendentes a fortalecer los niveles de esta variable econ\u00f3mica tan importante.<\/p>\n
<\/p>\n
Nota: Este art\u00edculo no apareci\u00f3 en la versi\u00f3n impresa del diario por la escasez de papel que padec\u00eda debido a la imposibilidad de adquirir d\u00f3lares para su importaci\u00f3n.<\/p>\n
Se analiza la delicada situaci\u00f3n de las reservas internacionales de Venezuela, las cuales, en agosto de 2014, se hab\u00edan ubicado en niveles muy bajos, particularmente las disponibles en divisas<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":925,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,11,22,26],"tags":[179,225,226,193],"class_list":["post-923","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-opinion","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-fonden","tag-reservas-adecuadas","tag-reservas-disponibles-en-divisas","tag-reservas-internacionales"],"yoast_head":"\n