Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Jueves 26 de Febrero de 2015<\/p>\n
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Las modificaciones al sistema cambiario que fueron anunciadas el 10 de febrero pasado han generado una serie de cuestionamientos en cuanto a su racionalidad y funcionalidad. El primero de ellos se refiere a la decisi\u00f3n de mantener inc\u00f3lume el control de cambios vigente desde hace doce a\u00f1os, a pesar de estar \u00e9ste tan corrompido y caduco, sin dar signos de la intenci\u00f3n de desmantelarlo progresivamente, y de sustituirlo por un sistema cambiario din\u00e1mico y eficiente. Otra cr\u00edtica se relaciona al mantenimiento de los tipos de cambio preferenciales de 6,30 bol\u00edvares por d\u00f3lar y de Sicad. Esa decisi\u00f3n, si bien busca evitar el encarecimiento de los productos importados, no se justifica desde el punto de vista econ\u00f3mico, ya que esas tasas implican la preservaci\u00f3n y agravamiento de una sobrevaluaci\u00f3n desproporcionada de la moneda. Eso significa que el gobierno seguir\u00e1 subsidiando las divisas preferenciales a pesar de la cr\u00edtica escasez que de ellas existe, particularmente despu\u00e9s del desplome de los precios del petr\u00f3leo de los \u00faltimos meses. \u00a0Esa cr\u00edtica ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s grave si el tipo de cambio de 6,30 bol\u00edvares por d\u00f3lar no solo se mantiene para las importaciones de alimentos y medicinas, como ha sido anunciado, sino que tambi\u00e9n se aplicare a todas las del sector p\u00fablico, pues ello implicar\u00eda que un alt\u00edsimo porcentaje de las compras for\u00e1neas se seguir\u00edan haciendo a esa tasa fija absurdamente baja, lo cual propiciar\u00eda a\u00fan m\u00e1s la profunda corrupci\u00f3n que caracteriza el manejo del control cambiario.<\/p>\n
Si bien la decisi\u00f3n de crear el Sistema Marginal de Divisas, Simadi, se puede considerar como positiva, pues la misma busca corregir el grave error que se cometi\u00f3 en mayo de 2010, cuando se declar\u00f3 ilegal el mercado de permuta de t\u00edtulos valores, o mercado paralelo, han surgido una serie de cuestionamientos y dudas acerca de su posible funcionalidad y eficacia. \u00a0Si bien se ha anunciado que a trav\u00e9s de ese mercado se podr\u00e1n adquirir divisas libremente y a un tipo de cambio que se establecer\u00e1 por el libre juego de oferta y demanda, las operaciones de compra-venta de d\u00f3lares que all\u00ed se realicen estar\u00e1n sujetas a una serie de regulaciones y normas que podr\u00edan distorsionar y limitar su funcionamiento, apart\u00e1ndolo de lo que deber\u00eda ser un verdadero mercado libre de divisas. En efecto, la estrecha supervisi\u00f3n en cuanto al origen y el destino de los fondos, la obligaci\u00f3n de canalizar las operaciones a trav\u00e9s de cuentas denominadas en d\u00f3lares en bancos locales cuyos fondos deben ser mantenidos en cuentas en moneda extranjera en el BCV, y el posible requisito de aprobaci\u00f3n previa de las transacciones por el instituto emisor, pudieran desincentivar la oferta privada de d\u00f3lares y limitar la cantidad de divisas que se pudieran adquirir en ese mercado.<\/p>\n
Otro factor que pudiera distorsionar las operaciones del Simadi es la elevada cantidad de bol\u00edvares que se puede destinar a la compra de d\u00f3lares debido a la alta y creciente oferta monetaria existente. Dado que Pdvsa tendr\u00e1 que seguirle vendiendo el grueso de sus mermadas divisas al BCV a raz\u00f3n de 6,30 bol\u00edvares por d\u00f3lar, y que sus gastos probablemente seguir\u00e1n siendo muy elevados, su gesti\u00f3n financiera podr\u00eda seguir siendo ampliamente deficitaria, particularmente si el precio de la gasolina no es aumentado.\u00a0 Eso la obligar\u00eda a seguir buscando financiamiento en el BCV, quien seguir\u00eda creando dinero inorg\u00e1nico en grandes cantidades, que generar\u00eda un fuerte aumento de la oferta monetaria. \u00a0Si paralelamente la oferta de d\u00f3lares en el Simadi se ve restringida por los pocos d\u00f3lares que puede vender all\u00ed Pdvsa, por las bajas reservas internacionales l\u00edquidas, y por los pocos incentivos de los oferentes privados, las intenciones de bajar el tipo de cambio libre se podr\u00edan ver frustradas.<\/p>\n
Como se ve, se necesita mucho m\u00e1s que aplicar unas medidas cambiarias aisladas, muchas de ellas sin fundamento econ\u00f3mico, como ha sido el caso hasta ahora.<\/p>\n
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Se analiza la funcionalidad del esquema cambiario existente en Venezuela, al cual se le introdujeron algunas modificaciones en el mes de febrero de 2015, aunque no se le hicieron los verdaderos y profundos cambios y ajustes que el mismo necesita. <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1011,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,11,22],"tags":[111,35,93],"class_list":["post-860","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-opinion","category-politica-economica","tag-aspectos-cambiarios","tag-control-cambiario","tag-sobrevaluacion"],"yoast_head":"\n