Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Jueves 1 de junio de 2017<\/p>\n
Acaba de entrar en vigencia un nuevo sistema de asignaci\u00f3n de divisas conocido como Dicom, el cual complementa el sistema de divisas protegidas, Dipro, a trav\u00e9s del cual se asignan los d\u00f3lares preferenciales para las importaciones gubernamentales y prioritarias, as\u00ed como para otras operaciones b\u00e1sicas a un baj\u00edsimo tipo de cambio. El Dicom busca establecer un mecanismo que regularice las operaciones cambiarias y permita la adquisici\u00f3n de d\u00f3lares a precios razonables. Esto se pretende lograr a trav\u00e9s de subastas peri\u00f3dicas de divisas, reguladas y administradas por un ente aut\u00f3nomo adscrito al BCV, a las que acudan como oferentes entes p\u00fablicos, como el BCV y Pdvsa, as\u00ed como personas naturales y organizaciones privadas; y como demandantes, cualquier individuo o empresa privada y el mismo BCV. El tipo de cambio Dicom fluctuar\u00e1 en cada subasta, pero manteni\u00e9ndose dentro de bandas preestablecidas.
\nDado que entre los objetivos centrales del nuevo sistema est\u00e1 el de abatir el tipo de cambio libre y forzarlo a bajar de los alt\u00edsimos niveles en que se encuentra, es v\u00e1lido que nos preguntemos qu\u00e9 posibilidades de \u00e9xito puede tener este, m\u00e1xime cuando otros sistemas precedentes, como el Sitme, el Sicad I, el Sicad II y el Simadi, han perseguido objetivos similares, habiendo fracasado todos ellos estrepitosamente. La condici\u00f3n de base para lograr ese objetivo es que una vez que se determine el tipo de cambio, o un rango del mismo, la oferta de divisas satisfaga plenamente la demanda que se genere, es decir, que se logre y se mantenga un equilibrio en el mercado cambiario.
\nLa demanda de divisas, adem\u00e1s de depender del tipo de cambio y de otros factores econ\u00f3micos, tambi\u00e9n responde a otras realidades, tales como incertidumbre pol\u00edtica, intranquilidad social, percepci\u00f3n de riesgo y otras tantas. De all\u00ed que las perspectivas nada favorables de los precios petroleros, la incertidumbre existente, la conmoci\u00f3n pol\u00edtica y social que se vive en el pa\u00eds, y la amplia disponibilidad de bol\u00edvares est\u00e9n contribuyendo a exacerbar la demanda de d\u00f3lares. La oferta de moneda extranjera, por su parte, se encuentra muy restringida debido a las menores exportaciones petroleras, a los bajos niveles de reservas internacionales, a las escasas posibilidades de financiamiento externo y a las exiguas entradas de capital. Todo lo anterior explica por qu\u00e9 existe una situaci\u00f3n de sobredemanda de divisas que ha disparado el tipo de cambio libre.
\nLas caracter\u00edsticas con que arranca el nuevo sistema cambiario hacen pensar que el mismo no podr\u00e1 lograr el objetivo de normalizar el mercado cambiario y forzar a la baja el tipo de cambio libre. De mantenerse las bandas oscilando entre 1.800 y 2.200 bol\u00edvares por d\u00f3lar, lo que se va a generar es una alta demanda de divisas, pues ese rango de precios es muy inferior al tipo de cambio libre, mientras que muy pocos tenedores privados de moneda extranjera se ver\u00e1n inclinados a ofrecer sus d\u00f3lares a esos precios tan bajos; todo ello atentar\u00e1 contra el objetivo de bajar la tasa libre. Incluso, el Dicom tiene menores posibilidades de \u00e9xito que los sistemas que le precedieron, pues estos \u00faltimos iniciaron operaciones con tipos de cambio muy pr\u00f3ximos al del mercado paralelo, lo cual facilitaba en principio el objetivo de dominar la tasa libre, metas que no se lograron debido a distorsiones ulteriores en el manejo de los mismos.
\nAdicionalmente, el nuevo sistema, adem\u00e1s de limitar severamente las cantidades de divisas que se pueden adquirir por su conducto, conlleva un inconveniente adicional al decidirse que el tipo cambio Dicom ser\u00e1 el utilizado para calcular los costos externos de producci\u00f3n que hayan sido cubiertos con divisas propias o no adquiridas a trav\u00e9s de ese mecanismo. Esto implicar\u00e1 una gran subestimaci\u00f3n de esos costos y la generaci\u00f3n de p\u00e9rdidas importantes. Como se ve, el Dicom inicia vuelo con plomo en las alas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El nuevo sistema de asignaci\u00f3n de divisas Dicom, que entr\u00f3 en vigencia en los \u00faltimos d\u00edas de mayo de 2017 dentro del esquema de control cambiario existente en Venezuela desde 2003, tiene pocas posibilidades de \u00e9xito en el logro de su objetivo de normalizar las operaciones del mercado cambiario y bajar contundentemente la alt\u00edsima tasa de cambio libre, que para esa fecha superaba los 6.000 bol\u00edvares por USD. <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1613,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,41,17,11,23,22,26],"tags":[111,343,207,85,35,534,535,61,560,80,101,112,193,280],"class_list":["post-3470","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-internacional","category-economia-venezolana","category-opinion","category-petroleo","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-banco-central-de-venezuela","tag-bcv","tag-caida-precios-petroleros","tag-control-cambiario","tag-dicom","tag-dipro","tag-economia-venezolana","tag-mercado-paralelo-de-divisas","tag-pdvsa","tag-politica-cambiaria","tag-politica-economica","tag-reservas-internacionales","tag-tipo-de-cambio-libre"],"yoast_head":"\n