Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Jueves 9 de abril de 2015
\nDurante el segundo semestre del 2014 y primer trimestre del presente a\u00f1o, el d\u00f3lar estadounidense se ha fortalecido notablemente con respecto a otras monedas de las econom\u00edas industrializadas y a las de los pa\u00edses emergentes, las latinoamericanas entre ellas. El sostenido crecimiento experimentado recientemente por la econom\u00eda norteamericana parece indicar la consolidaci\u00f3n de su recuperaci\u00f3n, despu\u00e9s de los devastadores efectos de la crisis financiera que estall\u00f3 en 2008. Eso ha llevado a las autoridades de la Reserva Federal a anunciar el fin del programa de est\u00edmulo monetario que ha estado implementando durante varios a\u00f1os, por considerar que ya no se necesita seguir creando masivas cantidades de dinero para adquirir bonos del Tesoro, con el fin de inyectar grandes vol\u00famenes de recursos para incentivar la actividad econ\u00f3mica. Ese anuncio ha generado la expectativa de que las tasas de inter\u00e9s subir\u00e1n en los EE. UU., haciendo cada vez m\u00e1s atractiva la adquisici\u00f3n de d\u00f3lares, para beneficiarse de su fortalecimiento y del mayor rendimiento esperado.
\nEse arbitraje a favor de la moneda norteamericana se potencia por la implementaci\u00f3n de pol\u00edticas monetarias expansivas en Jap\u00f3n y en Europa, econom\u00edas que buscan estimular su crecimiento a trav\u00e9s de la inyecci\u00f3n de dinero, tal y como lo hizo la Reserva Federal en a\u00f1os recientes. De esta forma, la conversi\u00f3n de abundantes yenes, euros o libras esterlinas por d\u00f3lares explican en buena medida la apreciaci\u00f3n de la moneda norteamericana con respectos a esas otras divisas durante los \u00faltimos nueve meses, siendo esta de 15% a 16% con respecto a las monedas japonesa y brit\u00e1nica, y m\u00e1s de 24% con respecto al euro.
\nM\u00faltiples son las consecuencias de un proceso de apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar como ese. Por una parte, los exportadores norteamericanos pierden competitividad, pues sus productos se le encarecen a los importadores de aquellos pa\u00edses cuyas monedas se han depreciado, limitando las exportaciones norteamericanas. Por el contrario, los exportadores europeos, japoneses y latinoamericanos se benefician, pues la depreciaci\u00f3n de sus monedas abarata en los Estados Unidos sus productos manufacturados, estimulando sus exportaciones. Adicionalmente, cuando el d\u00f3lar se fortalece los precios de los commodities que se valoran y transan en esa divisa tienden a bajar, pues los importadores de los pa\u00edses cuyas monedas se han depreciado tienen que pagar m\u00e1s para obtener los d\u00f3lares que se necesitan para adquirirlos; ello reduce su demanda haciendo que los precios bajen, m\u00e1xime ahora que China ha moderado su demanda debido a la desaceleraci\u00f3n de su econom\u00eda. Si bien el abaratamiento de esos productos b\u00e1sicos beneficia a los consumidores de las naciones que los importan, eso tambi\u00e9n reduce las exportaciones de los pa\u00edses emergentes que los producen, haciendo
\nque sus monedas se deprecien con respecto al d\u00f3lar, que sus econom\u00edas se desaceleren o entren en recesi\u00f3n y que, a la larga, importen menos, en especial de los Estados Unidos.
\nEso es particularmente relevante en el caso del petr\u00f3leo, siendo esa una de las razones que explican el reciente desplome de los hidrocarburos, conjuntamente con la situaci\u00f3n de sobreoferta existente. Por ello, las monedas de los pa\u00edses que exportan petr\u00f3leo, como el peso colombiano y el bol\u00edvar, se han depreciado con respecto al d\u00f3lar m\u00e1s intensamente que las de otras econom\u00edas latinoamericanas, siendo la situaci\u00f3n del bol\u00edvar un caso extremo, debido a la alt\u00edsima dependencia que tenemos de la renta petrolera. Eso implica menores ingresos de d\u00f3lares, una fuerte depreciaci\u00f3n de nuestra moneda y el encarecimiento de lo que importamos, traduci\u00e9ndose todo ello en escasez, mayor inflaci\u00f3n, ca\u00edda de la capacidad de compra de los ingresos de las personas y severas p\u00e9rdidas patrimoniales, lo cual genera una fuerte recesi\u00f3n, mayor desempleo y empobrecimiento de la poblaci\u00f3n.<\/p>\n
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Nota: Imagen tomada de El Nuevo Diario.com.ni<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Se analizan las razones por las que se ha fortalecido el d\u00f3lar en el segundo semestre de 2014 y primer trimestre de 2015 y qu\u00e9 consecuencias puede generar ese fen\u00f3meno, tanto en las econom\u00edas industrializadas como en las emergentes, poniendo especial \u00e9nfasis en el caso venezolano.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":275,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,41,17,11,23],"tags":[111,265,61,327,32],"class_list":["post-272","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-internacional","category-economia-venezolana","category-opinion","category-petroleo","tag-aspectos-cambiarios","tag-economia-internacional","tag-economia-venezolana","tag-opinion","tag-petroleo"],"yoast_head":"\n