Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Lunes 8 de noviembre de 2010<\/p>\n
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En las \u00faltimas elecciones legislativas en los EE UU los votantes manifestaron su descontento con la gesti\u00f3n econ\u00f3mica del presidente Obama, haciendo que los dem\u00f3cratas perdieran el control de la C\u00e1mara de Representantes. Ese voto castigo se produjo, principalmente, por la frustraci\u00f3n que sienten los norteamericanos ante el d\u00e9bil crecimiento de su econom\u00eda, que ha mantenido la tasa de desempleo en niveles muy elevados (9,6%). Algunos economistas, como Paul Krugman, son de la opini\u00f3n que la forma de corregir esa situaci\u00f3n es a trav\u00e9s de la aplicaci\u00f3n de la receta keynesiana, es decir, el incremento mucho m\u00e1s agresivo del gasto p\u00fablico y la implantaci\u00f3n de pol\u00edticas monetarias m\u00e1s laxas, con el fin de inyectar liquidez al sistema para as\u00ed estimular el consumo; la mayor demanda, a su vez, estimular\u00eda la actividad productiva, gener\u00e1ndose as\u00ed mayores oportunidades de empleo. Otros, por el contrario, los vencedores republicanos entre ellos, piensan que lo que debe hacerse es reducir los impuestos, pero evitando caer en desequilibrios fiscales que generen mayores d\u00e9ficits y que expandan la oferta monetaria, pues ello implicar\u00eda mayor endeudamiento p\u00fablico y riesgos inflacionarios. El hecho es que el mensaje de los votantes fue muy claro: queremos m\u00e1s oportunidades de empleo.<\/p>\n
En d\u00edas pasados Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed), o banco central de los EE UU, anunci\u00f3 el reforzamiento de la pol\u00edtica monetaria expansiva que se ha venido aplicando, a trav\u00e9s de la inyecci\u00f3n de 600 millardos de d\u00f3lares destinados a comprar bonos del Tesoro norteamericano, los cuales ser\u00e1n adquiridos con nuevos d\u00f3lares creados por la Fed que se inyectar\u00e1n a la econom\u00eda. Con ello se busca expandir la cantidad de dinero en poder del p\u00fablico para estimular el consumo y reducir las tasas de inter\u00e9s que se cobran por los cr\u00e9ditos bancarios, estimulando as\u00ed a los consumidores y a las empresas a pedir prestado para consumir o invertir m\u00e1s. Adicionalmente, la mayor demanda de bonos por parte de la Fed tender\u00e1 a elevar el valor de esos t\u00edtulos, que sumado al aumento esperado en el precio de las acciones, se traducir\u00e1 en un aumento patrimonial de los norteamericanos, lo que pudiera estimular sus gastos de consumo. \u00a0Por \u00faltimo, se espera que esta acci\u00f3n de la Fed debilite al d\u00f3lar frente a otras monedas como el euro, lo cual incentivar\u00eda las exportaciones norteamericanas. La mayor demanda debido al incremento del consumo, de la inversi\u00f3n y de las exportaciones se traducir\u00eda en mayor producci\u00f3n y menor desempleo, sin que ello implique mayor inflaci\u00f3n, ya que lo que hoy est\u00e1 planteado en esa econom\u00eda es el riesgo de que se produzca una deflaci\u00f3n, es decir, un proceso sostenido de ca\u00edda de precios.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 implicaciones podr\u00eda tener todo esto para el mundo emergente? Por una parte, se podr\u00edan incrementar los riesgos de formaci\u00f3n de una burbuja especulativa de activos, ya que parte de esa mayor liquidez pudiera canalizarse hac\u00eda esos pa\u00edses, aumentando la entrada de capitales vol\u00e1tiles que en cualquier momento pudieran salir de forma abrupta (ver mi \u00faltimo art\u00edculo \u201c\u00bfPr\u00f3xima burbuja?\u201d), pero, por la otra, ello podr\u00eda traducirse en mayores oportunidades de exportaci\u00f3n hacia la principal econom\u00eda del mundo. En el caso espec\u00edfico de Venezuela, el debilitamiento esperado del d\u00f3lar se podr\u00eda traducir en mayores precios de los commodities<\/em>, el petr\u00f3leo entre ellos, gener\u00e1ndonos ingresos adicionales por nuestras exportaciones, pero tambi\u00e9n un encarecimiento de los abundantes alimentos y otros productos b\u00e1sicos que hoy importamos.<\/p>\n <\/p>\n Sobre el castigo de los votantes norteamericanos a la administraci\u00f3n del presidente Obama por el alto nivel de desempleo y la ausencia de recuperaci\u00f3n de esa econom\u00eda. Acciones de pol\u00edtica econ\u00f3mica para superar la crisis y sus implicaciones globales<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2597,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,19,11,22,26],"tags":[110,782,783,112,129,116],"class_list":["post-2405","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-fiscales-y-monetarios","category-opinion","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-economia-norteamericana","tag-norteamerica","tag-politica-economica","tag-sector-externo","tag-voto-castigo"],"yoast_head":"\nImagen: Reuters.com<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"