Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Lunes 3 de diciembre de 2012<\/p>\n
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La desaceleraci\u00f3n inflacionaria que se ha operado este a\u00f1o en Venezuela es artificial y no sostenible, no debiendo interpretarse \u00e9sta como el resultado exitoso de una pol\u00edtica que est\u00e1 dominando efectivamente la inflaci\u00f3n, sino m\u00e1s bien como un represamiento artificial y temporal de la misma.<\/p>\n
Esta moderaci\u00f3n, que incluso se ha operado a pesar del intenso incremento de la oferta monetaria debido al aumento desproporcionado del gasto p\u00fablico en este a\u00f1o electoral, se ha debido, por una parte, al recrudecimiento desproporcionado de los controles de precios, particularmente de los alimentos y, por la otra, a la importaci\u00f3n masiva de productos de consumo con divisas subsidiadas debido a la alta sobrevaluaci\u00f3n de la moneda. Esas dos circunstancias, sin embargo, no son sostenibles en el tiempo. Los controles de precios tienen que ser revisados pues los mismos est\u00e1n condenando a productores y distribuidores a trabajar a p\u00e9rdida, lo cual, a su vez, se traduce en desabastecimientos crecientes que a la larga presionan los precios al alza. \u00a0Los tipos de cambio oficiales, por su parte, est\u00e1n profundamente distorsionados, ya que al haberse mantenido inalterados por largos per\u00edodos a pesar sufrirse una inflaci\u00f3n interna muy superior a la externa, se ha producido una sobrevaluaci\u00f3n desproporcionada, que ha hecho que lo m\u00e1s barato que hoy se pueda comprar en Venezuela despu\u00e9s de un litro de gasolina, es un d\u00f3lar al precio oficial. Ello ha incentivado la adquisici\u00f3n de divisas preferenciales, pues con los bol\u00edvares que cuesta un d\u00f3lar se puede comprar mucho menos localmente en comparaci\u00f3n a lo que se adquiere con ese d\u00f3lar fuera. Adicionalmente, al haberse disparado el tipo de cambio en el mercado negro, la apetencia por los d\u00f3lares preferenciales se multiplica, pues resulta un excelente negocio comprar divisas a un tipo de cambio oficial y revenderlas en el mercado paralelo. Todo ello ha obligado a las autoridades cambiarias a restringir el acceso a los d\u00f3lares preferenciales los cuales escasean cada vez m\u00e1s. Adicionalmente, el bajo precio de la divisa oficial tambi\u00e9n contribuye al enorme desequilibrio fiscal existente, ya que los bol\u00edvares que se obtienen por cada d\u00f3lar que se convierte son muy escasos. Esto, obviamente, se tender\u00eda a corregir con un incremento del tipo de cambio oficial, acci\u00f3n que no s\u00f3lo aumentar\u00eda la recaudaci\u00f3n fiscal, sino que tambi\u00e9n diluir\u00eda la deuda p\u00fablica interna.<\/p>\n
Todas las distorsiones arriba enunciadas llevan a muchos al convencimiento de que las tasas de cambio oficiales ser\u00e1n modificadas en el futuro inmediato, es decir, se espera una devaluaci\u00f3n del bol\u00edvar, la cual, de producirse, encarecer\u00eda los bienes de origen externo. De hecho, esa expectativa cambiaria, combinada con el divorcio de los tipos de cambio oficial y negro, est\u00e1n generando presiones inflacionarias, ya que, por una parte, el d\u00f3lar al que todos tienen acceso \u2014el negro, obviamente\u2014, se ha encarecido intensamente, y, por otra parte, los precios tienden a establecerse por los costos esperados de reposici\u00f3n, pues aun cuando un productor est\u00e9 produciendo con materias primas que import\u00f3 al tipo de cambio oficial de 4,30, no establece su precio basado en ese costo, pues no sabe si al momento de reponer sus insumos lo podr\u00e1 seguir haciendo con d\u00f3lares baratos o a un tipo de cambio mucho mayor, por lo que deber\u00e1 aumentar sus precios hoy para ma\u00f1ana disponer de los bol\u00edvares suficientes con qu\u00e9 comprar las divisas m\u00e1s costosas. Igual sucede con el comerciante de productos for\u00e1neos, que aun cuando los haya importado a las actuales tasas preferenciales aumenta sus precios debido a la expectativa de devaluaci\u00f3n existente.<\/p>\n
En resumen, la impostergable revisi\u00f3n de los precios controlados, la esperada devaluaci\u00f3n, el disparatado gasto p\u00fablico, la expansi\u00f3n monetaria y las distorsiones cambiarias existentes, har\u00e1n que la inflaci\u00f3n repunte en el futuro inmediato.<\/p>\n
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Por qu\u00e9 la desaceleraci\u00f3n inflacionaria que se produjo en el a\u00f1o 2012 no era sostenible, previ\u00e9ndose un importante repunte inflacionario en el futuro inmediato<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2192,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,19,21,11,22,26],"tags":[111,110,703,61,74,112,704,129],"class_list":["post-2181","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-inflacion","category-opinion","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-desaceleracion-inflacionaria","tag-economia-venezolana","tag-inflacion","tag-politica-economica","tag-repunte-inflacionario","tag-sector-externo"],"yoast_head":"\n