Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Lunes 29 de agosto de 2011<\/p>\n
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A ra\u00edz de la pol\u00e9mica suscitada por la propuesta de repatriaci\u00f3n de las reservas internacionales (RI) en oro, y la reubicaci\u00f3n de las reservas operativas en pa\u00edses \u201camigos\u201d, se ha popularizado la idea de que lo que le conviene a Venezuela es acumular la mayor cantidad de reservas en oro, ya que el precio de ese metal ha experimentado aumentos intensos en los \u00faltimos meses, haciendo que el valor de las RI aumente sin necesidad de elevar los vol\u00famenes de oro que poseemos. Esta posici\u00f3n podr\u00eda ser v\u00e1lida si existieran s\u00f3lidas razones para esperar que la tendencia alcista del precio se va a mantener por largo tiempo. Sin embargo, nadie puede asegurar eso, pudiendo incluso producirse una ca\u00edda sostenida de \u00e9ste, como ya ha sucedido en el pasado, lo cual reducir\u00eda de modo contundente los niveles de las RI.<\/p>\n
En 1979 sucedieron una serie de importantes acontecimientos que sacudieron al mundo. Por un lado, el derrocamiento del Sha de Ir\u00e1n y el establecimiento en esa naci\u00f3n de un gobierno isl\u00e1mico radicalizado que decidi\u00f3 paralizar la producci\u00f3n petrolera, produjo un aumento de los precios a niveles r\u00e9cord, causando esto presiones inflacionarias en los principales pa\u00edses consumidores, y restricciones en sus actividades productivas. Por otro lado, la Reserva Federal de EE. UU. decidi\u00f3 implantar una f\u00e9rrea pol\u00edtica monetaria con el fin de atacar el problema inflacionario que tomaba cuerpo en ese pa\u00eds, haciendo que las tasas de inter\u00e9s en las zonas del d\u00f3lar se dispararan a niveles impensables. Eso atrajo capitales del mundo entero, vi\u00e9ndose forzadas las dem\u00e1s econom\u00edas a elevar sus tasas de inter\u00e9s para competir con las de EE. UU., evitando as\u00ed fugas masivas de capitales, pero creando severas restricciones crediticias que, a su vez, generaban recesi\u00f3n en todo el orbe. Finalmente, la tensi\u00f3n pol\u00edtica internacional creada por la invasi\u00f3n sovi\u00e9tica a Afganist\u00e1n introdujo nuevos elementos de incertidumbre y zozobra en la comunidad internacional. Todo ello se tradujo en la busca de protecci\u00f3n contra las adversidades econ\u00f3micas y pol\u00edticas, siendo el oro una de ellas. Eso hizo que el precio de ese metal aumentara fren\u00e9ticamente a lo largo de 1979, y que el 21 de enero de 1980 llegara a su nivel record de 850 d\u00f3lares por onza troy, que equivale a 2470 d\u00f3lares de hoy. En los a\u00f1os que siguieron, sin embargo, el precio retorn\u00f3 a niveles m\u00e1s razonables, produci\u00e9ndose una sostenida tendencia a la baja, al punto de que a fines de los a\u00f1os 90, el precio se estabiliz\u00f3 por debajo de los 300 d\u00f3lares. De hecho, en 2001 el precio promedio fue de 347 d\u00f3lares de hoy, es decir, 7 veces menos que el pico hist\u00f3rico del 21 de enero de 1980.<\/p>\n
En el mundo actual, la incertidumbre econ\u00f3mica de Europa que est\u00e1 poniendo en duda la sostenibilidad de la zona del euro, y los temores de una nueva recesi\u00f3n en los EE. UU., as\u00ed como la inestabilidad pol\u00edtica en el Medio Oriente, han desencadenado nuevamente, como en 1979, una busca de refugio seguro, haciendo que el oro vuelva a experimentar fuertes y sostenidos aumentos de precios, al punto de que el martes 23 de agosto pasado llegara a cotizarse por encima de los 1900 d\u00f3lares. Sin embargo, en los tres d\u00edas siguientes ese precio cay\u00f3 un 8%. \u00bfSignifica esto el inicio de una fase sostenida de declinaci\u00f3n del precio, como la de las dos \u00faltimas d\u00e9cadas del siglo XX? Nadie lo sabe, pero lo que s\u00ed podemos concluir es que el precio del oro es vol\u00e1til, quiz\u00e1 m\u00e1s que el del petr\u00f3leo, y que as\u00ed como se eleva s\u00fabitamente, experimenta bajas intensas y prolongadas, pudiendo esto generar ca\u00eddas abruptas de las RI.<\/p>\n
De all\u00ed que convenga diversificar la composici\u00f3n de nuestras RI, d\u00e1ndole una importante participaci\u00f3n al oro, pero tambi\u00e9n acumulando abundantes reservas operativas, compuestas por divisas universalmente aceptadas. De esta forma por lo menos diversificar\u00edamos el riesgo y mitigar\u00edamos la alta vulnerabilidad que nos genera la volatilidad de los precios del petr\u00f3leo y del oro.<\/p>\n
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Imagen: elinformador.com.ve<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Sobre la composici\u00f3n de las reservas internacionales y su relaci\u00f3n con el vol\u00e1til precio internacional del oro<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2056,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,19,11,24,22,26],"tags":[110,61,641,115,112,642,193,129],"class_list":["post-2048","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-opinion","category-politica","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-economia-venezolana","tag-oro","tag-politica","tag-politica-economica","tag-precio-del-oro","tag-reservas-internacionales","tag-sector-externo"],"yoast_head":"\n