Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. S\u00e1bado 29 de junio de 2002<\/p>\n
<\/p>\n
La flotaci\u00f3n del tipo de cambio, implantada desde el 13 de febrero pasado, busca corregir una distorsi\u00f3n creciente que se fue acumulando por m\u00e1s de cinco a\u00f1os, y que hab\u00eda llevado a una sobrevaluaci\u00f3n descomunal del bol\u00edvar comercial, es decir de aquel bol\u00edvar destinado a la adquisici\u00f3n de divisas para importar.\u00a0 El cuasi anclaje del tipo de cambio que priv\u00f3 en ese lapso, combinado con una inflaci\u00f3n interna muy superior a la que padec\u00edan nuestros principales socios comerciales, produjo un proceso sostenido de apreciaci\u00f3n real del bol\u00edvar comercial que, a su vez, gener\u00f3 aquella sobrevaluaci\u00f3n.\u00a0 En otras palabras, el d\u00f3lar se abarat\u00f3 artificialmente, ya que los bol\u00edvares que ten\u00edamos que dar para\u00a0 obtener un d\u00f3lar adquir\u00edan en Venezuela cada vez menos en comparaci\u00f3n con lo que ese d\u00f3lar compraba en el exterior.\u00a0 Esto no era m\u00e1s que un enorme subsidio cambia\u00adrio que, si bien mitigaba la inflaci\u00f3n interna, reduc\u00eda cada vez m\u00e1s la competitividad de los productos venezolanos, haciendo que miles de empresas locales cerraran sus puertas y que cientos de miles de venezolanos perdieran su empleo.<\/p>\n
No s\u00f3lo se limitaban las exportaciones no tradicionales, sino que tambi\u00e9n se esti\u00admulaban grandemente las importaciones, haciendo que dependi\u00e9ramos cada vez m\u00e1s del suministro externo, pues est\u00e1bamos desmantelando las unidades de producci\u00f3n de bienes transables, o que pueden ser objeto de comercio internacional.\u00a0 Esto es muy peligroso en una econom\u00eda tan dependiente de las vol\u00e1tiles exportaciones petroleras, ya que en los per\u00edodos de bajos precios los menores ingresos de divisas exacerban las expectativas de devaluaci\u00f3n y estimulan la salida de capitales, haciendo a la larga insostenible el subsidio cambiario.\u00a0 Esto se hace particularmente cr\u00edtico en un ambiente de inestabilidad pol\u00edtica como el que vivimos, el cual estimula a\u00fan m\u00e1s la fuga de divisas y la ca\u00edda de las reser\u00advas internacionales, acelerando el inevitable ajuste cambiario.<\/p>\n
El Banco Central, por su parte, ha implantado una pol\u00edtica monetaria muy restrictiva con el fin de limitar los bol\u00edvares que se pueden destinar a comprar d\u00f3lares, dispar\u00e1ndose las tasas de inter\u00e9s a unos niveles asfixiantes para las ya golpeadas empresas. \u00a0Esto, combi\u00adnado con la devaluaci\u00f3n y con la incapacidad del sector productivo local de producir lo que tradicionalmente se importa, genera mayor inflaci\u00f3n, cayendo el consumo y empeorando la rece\u00adsi\u00f3n y la situaci\u00f3n laboral. Es decir, caemos en el perverso escenario de la estancflaci\u00f3n, o sea estancamiento con inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Muchas de estas consecuencias devastadoras nos las habr\u00edamos evitado, o por lo menos las habr\u00edamos mitigado notablemente, de no haber vuelto a cometer el error de permitir la sobrevaluaci\u00f3n creciente y desproporcionada de la moneda con la finalidad de controlar la inflaci\u00f3n.\u00a0 Si bien el objetivo de esa pol\u00edtica puede defenderse como laudable, el hecho es que inexorablemente llegamos al punto en el que la misma no puede mante\u00adnerse, estallando la crisis que describimos y que hoy padecemos.<\/p>\n
<\/p>\n
Imagen: entornointeligente.com<\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sobre las adversas consecuencias que sobre una econom\u00eda emergente genera una situaci\u00f3n de alta y creciente sobrevaluaci\u00f3n de la moneda, y los problemas que se generan al intentar corregir aquella sobrevaluaci\u00f3n cambiaria<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2030,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,21,11,22,26],"tags":[111,61,134,74,101,112,129,632,135],"class_list":["post-2020","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-inflacion","category-opinion","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-economia-venezolana","tag-economias-emergentes","tag-inflacion","tag-politica-cambiaria","tag-politica-economica","tag-sector-externo","tag-sobrevaluacion-cambiaria","tag-sobrevaluacion-de-la-moneda"],"yoast_head":"\n