Publicado en el diario \u00abEl Universal\u00bb de Caracas. S\u00e1bado 24 de junio de 2006<\/p>\n
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Nuevamente se habla de reforma monetaria, transmiti\u00e9ndose la idea de que \u00e9sta consiste en la eliminaci\u00f3n de tres ceros a la moneda, pues as\u00ed los venezolanos volveremos a disfrutar de un bol\u00edvar fuerte. Nada m\u00e1s falaz.<\/p>\n
En una econom\u00eda tan dependiente del petr\u00f3leo como la nuestra, los s\u00fabitos aumentos de los precios de los hidrocarburos incrementan la capacidad de compra externa y los ingresos del Estado. Esto ha llevado a las autoridades a elevar intensamente el gasto p\u00fablico, inyect\u00e1ndose as\u00ed los abundantes recursos petroleros a la econom\u00eda, lo cual se ha traducido en un vigoroso crecimiento de la oferta monetaria y, en consecuencia, del consumo. Si bien la producci\u00f3n interna ha reaccionado ante el est\u00edmulo de las mayores ventas, la demanda ha crecido m\u00e1s acentuadamente que la oferta, debiendo esperarse mayores presiones sobre los precios.<\/p>\n
Sin embargo, la inflaci\u00f3n, aun cuando sigue siendo alta, se ha venido moderando. Como ya lo hemos explicado, ello se ha debido a los controles de precios, a los subsidios masivos del gobierno, a los esfuerzos de reabsorci\u00f3n monetaria del BCV, y a las abundantes importaciones que se hacen con d\u00f3lares baratos. Sin embargo, ese es un dominio aparente de la inflaci\u00f3n, que s\u00f3lo se podr\u00e1 mantener mientras los ingresos petroleros sigan creciendo, cosa poco probable en el mediano plazo.<\/p>\n
De all\u00ed la necesidad de prepararnos para coyunturas menos favorables, lo cual exige la implantaci\u00f3n de una reforma muy amplia y compleja. Dos componentes fundamentales de la misma son el monetario y el fiscal, que, como hemos visto, est\u00e1n estrechamente vinculados, y de los cuales depende primordialmente la estabilidad de los precios y de la moneda. En esa materia, hay que racionalizar el gasto p\u00fablico para lograr crecimientos m\u00e1s procedentes de la oferta monetaria, devolverle la autonom\u00eda al BCV, y dotarlo de instrumentos id\u00f3neos de pol\u00edtica monetaria. Tambi\u00e9n es necesario acabar con el financiamiento de gasto p\u00fablico con utilidades cambiarias ficticias de ese ente, o a trav\u00e9s de la transferencia de reservas internacionales al fisco, recursos que deber\u00edan estarse ahorrando en un fondo de estabilidad macroecon\u00f3mica, para mitigar los efectos de un ciclo petrolero menos favorable en el futuro.<\/p>\n
Como se ve, la reforma que hay que implantar en materia monetaria y fiscal para asegurar la estabilidad es mucho m\u00e1s que simplemente quitarle tres ceros a la moneda.<\/p>\n
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