Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. Viernes 19 de junio de 1998<\/p>\n
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Cuando comenc\u00e9 mi carrera como consultor macroecon\u00f3mico hace ya m\u00e1s de veinte a\u00f1os, cre\u00eda que los gerentes, inversionistas y otros tomadores de decisiones le daban un alt\u00edsimo valor al conocimiento y an\u00e1lisis del entorno macroecon\u00f3mico. \u00bfC\u00f3mo podr\u00edan tomarse decisiones importantes sin tener un detallado y profundo conocimiento de la realidad econ\u00f3mica y de su posible evoluci\u00f3n?, me preguntaba entonces. Pues bien, pronto comprend\u00ed que la realidad era otra. Lo que es normal, no la excepci\u00f3n, es que se toman decisiones trascendentales, se hacen importantes inversiones, e incluso se estructuran estrategias corporativas sin darle mayor importancia al tema macroecon\u00f3mico.<\/p>\n
Lo com\u00fan es que se parta del principio, errado la mayor\u00eda de las veces, de que la realidad econ\u00f3mica del momento ser\u00e1 la misma de los a\u00f1os por venir. Ese simplismo de criterio ha sido en m\u00faltiples ocasiones altamente costoso, ya que los cambios abruptos de las tasas de inter\u00e9s, la imposici\u00f3n de controles cambiarios, el incumplimiento de promesas ofrecidas por las autoridades econ\u00f3micas, o la no materializaci\u00f3n de subsidios o est\u00edmulos fiscales, ha puesto a innumerables compa\u00f1\u00edas y a inversionistas en situaci\u00f3n dif\u00edcil, conden\u00e1ndolos en algunos casos a la quiebra, o al padecimiento de cuantiosas p\u00e9rdidas.<\/p>\n
Sin embargo, no son s\u00f3lo los gerentes o inversionistas los que pecan de esa ligereza; incluso los consultores y asesores incurren en ella. Cuesta creerlo, pero en m\u00faltiples empresas consultoras internacionales de primera l\u00ednea el estudio del entorno macroecon\u00f3mico donde se desenvuelven sus clientes, su posible evoluci\u00f3n, y el impacto que \u00e9ste podr\u00eda tener sobre los negocios de sus asesorados, son cuestiones simplemente ignoradas.<\/p>\n
Estoy convencido de que, si los consultores le prestaran la atenci\u00f3n debida a estos asuntos econ\u00f3micos los productos y consejos que le proveer\u00edan a sus clientes ser\u00edan de mucho mejor calidad o, por lo menos, contribuir\u00edan a reducir notablemente el riesgo impl\u00edcito en cualquier decisi\u00f3n, o en el establecimiento e implementaci\u00f3n de estrategias de negocios.<\/p>\n
Son m\u00faltiples los ejemplos que pueden ilustrar lo que aqu\u00ed decimos. Es muy com\u00fan que un consultor, ante la expectativa de una inminente devaluaci\u00f3n de la moneda, le recomiende a sus clientes importar y acumular la mayor cantidad de productos for\u00e1neos como una protecci\u00f3n contra la medida cambiaria esperada. Si bien el consejo es v\u00e1lido, en principio, el mismo hay que analizarlo con detenimiento, ya que si el ajuste del tipo de cambio que de hecho se materializa es mucho mayor al inicialmente esperado debido a masivos ataques especulativos contra la moneda, es muy probable que la devaluaci\u00f3n venga seguida por una pol\u00edtica monetaria altamente restrictiva.<\/p>\n
Con ella se buscar\u00eda, no solo reducir la cantidad de dinero local que pueda utilizarse en la adquisici\u00f3n de divisas, sino tambi\u00e9n elevar substancialmente las tasas de inter\u00e9s con el fin de hacer m\u00e1s atractivo para los tenedores de fondos dejar sus recursos en moneda local debido a los elevados rendimientos que se obtendr\u00edan, en vez de convertirlos en d\u00f3lares y enviarlos al exterior. Dado que el costo de mantener inventarios f\u00edsicos est\u00e1 determinado por las tasas de inter\u00e9s, la elevaci\u00f3n y mantenimiento prolongado de estas \u00faltimas en niveles muy altos puede aumentar substancialmente los costos de las empresas, gener\u00e1ndoles p\u00e9rdidas cuantiosas, que incluso les ocasione la quiebra.<\/p>\n
La realidad vivida en 1988 en Venezuela tambi\u00e9n puede ser utilizada para ilustrar la importancia de lo macroecon\u00f3mico en las decisiones gerenciales. Al final de la administraci\u00f3n de Lusinchi se decidi\u00f3 congelar las tasas de inter\u00e9s en niveles artificialmente bajas y divorciados de la inflaci\u00f3n esperada. Mientras la expectativa de aumento anual de los precios estaba en el orden del 40%, la tasa de inter\u00e9s nominal para los pr\u00e9stamos bancarios estaba fijada en un 13,5%. En un per\u00edodo de bonanza como el que se viv\u00eda era l\u00f3gico que se produjera una sobredemanda de cr\u00e9ditos, ya que con esos fondos se pod\u00edan adquirir bienes inmuebles, autom\u00f3viles, neveras, etc., cuyos precios, en promedio, se esperaba aumentar\u00edan en un porcentaje mucho mayor al costo de los pr\u00e9stamos. Ello estimul\u00f3 a m\u00e1s de un gerente a sobreendeudar a su empresa con pr\u00e9stamos baratos de largo plazo. Sin embargo, aquellos que oyeron el consejo de no contraer cr\u00e9ditos con vencimientos alargados debido al inminente ajuste abrupto de las tasas de inter\u00e9s, se eximieron de padecer las devastadoras consecuencias que gener\u00f3 la inevitable sinceraci\u00f3n de dichas tasas a comienzos de 1989.<\/p>\n
Esos son tan s\u00f3lo algunos ejemplos que demuestran la importancia, en algunos casos cr\u00edtica, que tiene la cuesti\u00f3n macroecon\u00f3mica en el proceso de toma de decisiones de la empresa.<\/p>\n
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Imagen: portalfinanciero.com<\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sobre la importancia que tiene el conocimiento de la realidad macroecon\u00f3mica y su posible evoluci\u00f3n en el proceso de toma de decisiones empresarial<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1789,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,19,21,11,22],"tags":[111,110,61,297,74,545,112],"class_list":["post-1775","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-inflacion","category-opinion","category-politica-economica","tag-aspectos-cambiarios","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-economia-venezolana","tag-expectativas","tag-inflacion","tag-macroeconomia","tag-politica-economica"],"yoast_head":"\n