Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. Viernes 4 de junio de 1999<\/p>\n
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Por varios a\u00f1os un grupo de economistas propusimos insistentemente la creaci\u00f3n de un fondo de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica (FEM), instrumento esencial para minimizar, o por lo menos mitigar, la vulnerabilidad de nuestra econom\u00eda a los vaivenes de los precios petroleros.\u00a0 La idea era muy simple: ahorrar parte de los ingresos excedentes percibidos durante los a\u00f1os de altos precios, recursos que ser\u00edan utilizados para cubrir la brecha creada por la ca\u00edda de ingresos en los a\u00f1os de bajos precios.<\/p>\n
Con ello se buscaba evitar la pr\u00e1ctica tan com\u00fan, irresponsable y perniciosa de nuestros gobernantes de crear bonanzas artificiales a trav\u00e9s de la inyecci\u00f3n a la econom\u00eda de los abundantes recursos que ingresaban en los buenos a\u00f1os, para luego sufrir las con\u00adsecuencias de la escasez cuando se contra\u00eda la renta petrolera. De nada serv\u00edan las advertencias de que las elevaciones de los precios eran transito\u00adrias y cada vez m\u00e1s ef\u00edmeras, por lo que deb\u00edamos prepararnos para los inevitables per\u00edo\u00addos de bajos precios.<\/p>\n
De hab\u00e9rsenos escuchado muchas habr\u00edan sido las penurias que nos hubi\u00e9semos ahorrado en los a\u00f1os pasados, ya que de haberse contado con un fondo de esta \u00edndole, adem\u00e1s de disponerse de recursos ahorrados en \u00e9pocas favorables para cubrir las defi\u00adciencias en per\u00edodos dif\u00edciles, su presencia habr\u00eda contribuido a impedir la formaci\u00f3n de expectativas negativas que tan desastrosas consecuencias han ocasionado en pasadas \u00e9po\u00adcas de adversidad petrolera. La dram\u00e1tica situaci\u00f3n econ\u00f3mica que se vivi\u00f3 en 1998 y en lo que va de 1999 es un buen ejemplo de lo que se pudo evitar, o por lo menos mitigar, con un instrumento de este tipo.\u00a0 En efecto, los altos precios de exportaci\u00f3n de hidrocar\u00adburos de 1996 y 1997 llevaron a la administraci\u00f3n del Presidente Caldera a incrementar notablemente el gasto fiscal, permitiendo esto generar un crecimiento econ\u00f3mico de im\u00adportancia en 1997.\u00a0 Sin embargo, la abrupta ca\u00edda de los precios en 1998 y comienzos del presente a\u00f1o, en buena parte debido a la recesi\u00f3n que entonces padec\u00edan las econom\u00edas asi\u00e1ticas, nos tom\u00f3 por sorpresa y totalmente desprotegidos, produci\u00e9ndose una crisis econ\u00f3mica interna que se manifest\u00f3 a trav\u00e9s de la contracci\u00f3n de la actividad productiva, de un aumento del desempleo, de ataques especulativos contra el bol\u00edvar y de una con\u00adtracci\u00f3n de importancia de las reservas internacionales en 1998. Muy diferente habr\u00eda sido el desenvolvimiento de nuestra econom\u00eda durante los \u00faltimos 18 meses, de haberse contado con recursos ahorrados en el FEM en los a\u00f1os de altos precios petroleros que precedieron a la actual crisis.<\/p>\n
No obstante, en las postrimer\u00edas del gobierno anterior se tom\u00f3, aunque tard\u00eda\u00admente, la decisi\u00f3n de crear la figura del FEM, determin\u00e1ndose que, de producirse un shock<\/em> petrolero favorable, el gobierno central, los estados y PDVSA transferir\u00edan a dicho fondo los ingresos de origen petrolero que excedieran al promedio anual de lo recibido en los \u00faltimos 5 a\u00f1os; igualmente, en los a\u00f1os de bajos ingresos petroleros se podr\u00eda utilizar hasta el 66% de los fondos acumulados cada a\u00f1o en el FEM.\u00a0 Lamentablemente, este instrumento que estaba bien concebido y estructurado fue recientemente desmantelado, incluso antes de que el mismo se activara.<\/p>\n La decisi\u00f3n del Ejecutivo de substituir al FEM por un nuevo esquema, parte del cual se le ha llamado Fondo de Inversi\u00f3n para la Estabilizaci\u00f3n Macroecon\u00f3mica fue, a mi modo de ver, desafortunada.\u00a0\u00a0 El nuevo instrumento no es un substituto v\u00e1lido del FEM, ya que el mismo no cumple los objetivos b\u00e1sicos de \u00e9ste, sino que m\u00e1s bien deter\u00admina c\u00f3mo se utilizar\u00e1n los ingresos que se perciban como producto de un precio de ex\u00adportaci\u00f3n petrolera superior a los 9 d\u00f3lares el barril.\u00a0 Ambas cosas no son excluyentes, ni el nuevo esquema debe considerarse una alternativa de aqu\u00e9l.<\/p>\n Por todo lo anterior, y dada la capital importancia que para Venezuela tiene contar con un instrumento tan valioso y fundamental como el FEM, con una estructura similar a la que se le dio en el momento de su concepci\u00f3n, le propongo a las autoridades econ\u00f3micas que mantengan su vigencia y no lo desvirt\u00faen y suplanten con un esquema que, m\u00e1s que una leg\u00edtima opci\u00f3n, no es m\u00e1s que un simple suplantador de \u00e9ste.<\/p>\n <\/p>\n Imagen:\u00a0 runrun.es<\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sobre la necesidad de crear un fondo de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica (FEM), instrumento esencial para minimizar, o por lo menos mitigar, la vulnerabilidad de nuestra econom\u00eda a los vaivenes de los precios petroleros, donde se ahorrare parte de los ingresos adicionales del petr\u00f3leo en los a\u00f1os de altos precios, para contar con recursos que amortiguaran la ca\u00edda de ingresos en los a\u00f1os de bajos precios<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1658,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,11,23,22,26],"tags":[61,267,259,32,112,129],"class_list":["post-1627","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-opinion","category-petroleo","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-economia-venezolana","tag-fem","tag-fondo-de-estabilizacion-macroeconomica","tag-petroleo","tag-politica-economica","tag-sector-externo"],"yoast_head":"\n