Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. S\u00e1bado 29 de octubre de 2005<\/p>\n
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Durante los \u00faltimos tiempos, y particularmente despu\u00e9s de dispararse los precios petroleros, el gasto p\u00fablico ha crecido en forma muy acentuada. Por esa v\u00eda se inyectan a la econom\u00eda buena parte de los recursos adicionales provenientes de las mayores exportaciones, expandi\u00e9ndose as\u00ed la oferta monetaria, y con ella los gastos de consumo. La mayor demanda, tanto p\u00fablica como privada, a su vez, ha motorizado la actividad productiva, haciendo que la econom\u00eda crezca a un ritmo muy elevado. Curiosamente, ello se ha logrado sin que se dispare la inflaci\u00f3n, la cual, si bien a\u00fan es elevada, ha mostrado una moderada tendencia a la baja, debi\u00e9ndose esto principalmente a los masivos subsidios que por distintas v\u00edas provee el gobierno, y a los controles de precios existentes.<\/p>\n
Ahora bien, \u00bfqu\u00e9 tan sostenible es ese favorable escenario? Creo que en el corto plazo el mismo continuar\u00e1, m\u00e1xime cuando se calcula que en el a\u00f1o 2006, clave desde el punto de vista pol\u00edtico, el gasto p\u00fablico podr\u00eda llegar a equivaler al 40% del PIB, nivel muy superior al de 2005, que se estima en 34% del PIB, para no hablar de a\u00f1os previos cuando era mucho menos del 30%.* Adicionalmente, el alto poder adquisitivo externo dado por las abultadas exportaciones petroleras seguir\u00e1 permitiendo importar masivamente productos de consumo, que se seguir\u00e1n vendiendo con subsidios.\u00a0 Por ello creo que 2006 tambi\u00e9n ser\u00e1 un a\u00f1o de alto crecimiento con una inflaci\u00f3n probablemente no muy diferente a la actual.<\/p>\n
El problema vendr\u00e1 en el mediano plazo, cuando la moderaci\u00f3n de los precios de exportaci\u00f3n, o incluso su mera estabilizaci\u00f3n, limitar\u00e1 los ingresos fiscales y de divisas, restringiendo las posibilidades de seguir expandiendo el gasto p\u00fablico y de otorgar subsidios masivos. Sin embargo, las expectativas cada vez mayores que han creado las d\u00e1divas en la poblaci\u00f3n de m\u00e1s bajos ingresos, le dificultar\u00e1n al gobierno evitar un agudo repunte inflacionario y afrontar la limitaci\u00f3n de recursos, m\u00e1xime si no se han preocupado las autoridades por ahorrar parte de los altos ingresos actuales para contar con fondos en los a\u00f1os de adversidad que vienen.<\/p>\n
Se vuelve sobre la historia m\u00faltiples veces vivida en las \u00faltimas d\u00e9cadas, pero, curiosamente, quien tanto ha criticado los vicios de ese pasado es quien cada vez se condena m\u00e1s a repetirlos en un futuro pr\u00f3ximo.<\/p>\n
* Ver Banco Mercantil, Bolet\u00edn Econ\u00f3mico Mensual, Septiembre 2005.<\/p>\n
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El crecimiento del gasto p\u00fablico es insostenible en el tiempo, particularmente cuando irremediablemente bajen o incluso se estabilicen los precios del petr\u00f3leo. Ello generar\u00e1 una nueva crisis<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1622,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,11,23,22,26],"tags":[110,57,61,261,32,112,86,129],"class_list":["post-1593","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-opinion","category-petroleo","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-crisis","tag-economia-venezolana","tag-gasto-publico","tag-petroleo","tag-politica-economica","tag-precios-del-petroleo","tag-sector-externo"],"yoast_head":"\n