Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Lunes 18 de enero de 2010<\/p>\n
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Una devaluaci\u00f3n como la que se produjo el 8 de enero pasado genera importantes impactos inflacionarios. Eso se debe a varias razones. La primera de ellas, la m\u00e1s directa y obvia, es que m\u00faltiples importaciones que ahora tendr\u00e1n que hacerse con d\u00f3lares m\u00e1s caros implicar\u00e1n mayores costos que se tendr\u00e1n que reflejar en los precios. Dado que en 2009 se restringieron notablemente las asignaciones de divisas preferenciales, forz\u00e1ndose a m\u00faltiples importadores a migrar al mercado paralelo, el tipo de cambio promedio al que se realizaron las compras externas fue superior al de 2008, produci\u00e9ndose una devaluaci\u00f3n del bol\u00edvar, a pesar de no haberse modificado el tipo de cambio oficial. Las medidas cambiarias recientes implicar\u00e1n el encarecimiento de las importaciones que hasta ahora se realizaron al tipo de cambio de Bs\/$ 2,15, particularmente aquellas que pasan a Bs\/$ 4,30, elev\u00e1ndose nuevamente el tipo de cambio promedio al que se realizar\u00e1n las compras for\u00e1neas este a\u00f1o en comparaci\u00f3n a las de 2009. Sin embargo, el encarecimiento de las importaciones totales no ser\u00e1 tan dram\u00e1tico como inicialmente pudiera pensarse, particularmente si la intervenci\u00f3n del BCV en el mercado paralelo logra estabilizar el tipo de cambio de permuta, o incluso lo reduce.<\/p>\n
Otra raz\u00f3n por la que una devaluaci\u00f3n genera mayor inflaci\u00f3n es de car\u00e1cter indirecto. El aumento de los precios producido por el encarecimiento de la divisa lleva a los propietarios de los factores de producci\u00f3n a exigir mayores compensaciones para proteger la capacidad de compra de sus ingresos, elev\u00e1ndose as\u00ed todos los costos, incluso los de aquellas empresas que no importan ninguno de sus insumos, ya que sus trabajadores exigir\u00e1n mayores salarios para compensar los mayores precios de los productos for\u00e1neos, los transportistas aumentar\u00e1n sus tarifas, los alquileres subir\u00e1n, y los proveedores de sus materias primas las vender\u00e1n m\u00e1s caras.<\/p>\n
Por otra parte, se aduce que un comerciante que import\u00f3 los productos que vende a Bs\/$ 2,15 no tiene por qu\u00e9 aumentar sus precios por la devaluaci\u00f3n. Eso no es correcto, ya que cuando los tenga que reponer lo va a tener que hacer con un d\u00f3lar m\u00e1s caro, por lo que debe aumentar sus precios ahora para ma\u00f1ana contar con los bol\u00edvares suficientes con qu\u00e9 seguir comprando las divisas que requerir\u00e1. Igualmente, si un productor est\u00e1 produciendo con insumos que import\u00f3 a la tasa preferencial anterior, no podr\u00e1 establecer sus precios basado en esos costos hist\u00f3ricos, sino en los mayores costos de reposici\u00f3n debido a la devaluaci\u00f3n.<\/p>\n
Dado que ahora el gobierno recibir\u00e1 m\u00e1s ingresos producto del nuevo tipo de cambio del d\u00f3lar petrolero y de las utilidades cambiarias que obtendr\u00e1 el BCV, es l\u00f3gico esperar que en un a\u00f1o electoral como este se implante una pol\u00edtica expansiva de gasto p\u00fablico, particularmente de gasto social, que es el que mayores dividendos electorales da. Eso incrementar\u00e1 la oferta monetaria y, seg\u00fan algunas opiniones, aumentar\u00e1 la inflaci\u00f3n. Sin embargo, el impacto sobre los precios depender\u00e1 del efecto neto que sobre el consumo tendr\u00e1, por una parte, el aumento de dinero en poder del p\u00fablico y, por la otra, el menor poder compra de los consumidores por el repunte inflacionario.<\/p>\n
En conclusi\u00f3n, si bien es probablemente que la inflaci\u00f3n de 2010 no se desboque, \u00e9sta inevitablemente ser\u00e1 bastante mayor que en 2009, a pesar de los controles, fiscalizaciones y amenazas gubernamentales, que no podr\u00e1n neutralizar los efectos inflacionarios de la devaluaci\u00f3n.<\/p>\n
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Las devaluaciones normalmente tienen efectos inflacionarios importantes en econom\u00edas emergentes, como la venezolana<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1419,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,25,17,19,21,11,24,22,26],"tags":[111,110,107,56,61,134,74,115,112,129,31],"class_list":["post-1403","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-aspectos-sociales","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-inflacion","category-opinion","category-politica","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-aspectos-sociales","tag-devaluacion","tag-economia-venezolana","tag-economias-emergentes","tag-inflacion","tag-politica","tag-politica-economica","tag-sector-externo","tag-venezuela"],"yoast_head":"\n