Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. S\u00e1bado 26 de julio de 2003<\/p>\n
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La evoluci\u00f3n de la deuda p\u00fablica interna durante los \u00faltimos a\u00f1os es algo preocupante, no s\u00f3lo porque la misma ha mostrado un alarmante crecimiento al pasar de Bs 2,3 billones a finales de 1998 a Bs 15,4 billones en 2002, sino tambi\u00e9n por su descomunal servicio y por su previsible desarrollo a futuro. \u00a0En efecto, esas obligaciones –que s\u00f3lo incluyen los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica nacional (DPN) y las letras del Tesoro, quedando fuera otros pasivos como los laborales y la deuda flotante–, equival\u00edan en 1998 al 4,4% del PIB, mientras que en 2002 esa relaci\u00f3n pas\u00f3 a 13,3%, es decir, tres veces mayor. Por su parte, de acuerdo a cifras del Ministerio de Finanzas, el a\u00f1o pasado el servicio de esa deuda equivali\u00f3 a 11% del PIB. En 2003 la deuda p\u00fablica interna ha seguido creciendo en forma desmedida, no siendo de extra\u00f1ar que a fines de a\u00f1o la misma se acerque a Bs 19 billones.<\/p>\n
Eso introduce incertidumbre sobre el futuro de la gesti\u00f3n fiscal, ya que los intereses de esa deuda dependen de las tasas activas locales, cuya volatilidad es conocida.\u00a0 De hecho, la alta inflaci\u00f3n que se prev\u00e9, combinada con la masiva emisi\u00f3n de DPN, y la posible eliminaci\u00f3n del exceso de liquidez debido a una mayor flexibilidad del mercado cambiario, pudieran elevar las tasas de inter\u00e9s en los meses por venir, y con ellas los pagos por ese concepto. Adicionalmente, la necesidad de canjear los bonos de cercano vencimiento con otros de mayor plazo exigir\u00e1 la emisi\u00f3n de t\u00edtulos m\u00e1s atractivos y, por lo tanto, m\u00e1s onerosos. Claro est\u00e1, un ajuste cambiario futuro diluir\u00eda el monto de la deuda emitida y de su servicio en t\u00e9rmino de d\u00f3lares o de porcentaje del PIB, pero tambi\u00e9n ello forzar\u00eda a mayores necesidades de financiamiento por las mayores erogaciones externas y por la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta que producir\u00eda aquella devaluaci\u00f3n, particularmente de continuar la indisciplina fiscal de los \u00faltimos tiempos.<\/p>\n
La deuda p\u00fablica externa, por su parte, se ha mantenido estable, e incluso ha disminuido en t\u00e9rmino de d\u00f3lares, ya que al gobierno le ha sido muy dif\u00edcil y costoso el acceso a los mercados internacionales.\u00a0 Sin embargo, esto est\u00e1 a punto de cambiar, ya que este a\u00f1o se buscar\u00e1 nuevo financiamiento en divisas por un monto superior a los $ 3 millardos, en parte para cubrir requerimientos de amortizaci\u00f3n de la deuda externa.\u00a0 Como se ve, vuelve a estar entre nosotros el oneroso problema de la alta y creciente deuda p\u00fablica.<\/p>\n
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Advirtiendo sobre los peligros y riesgos generados por el r\u00e1pido crecimiento de la deuda p\u00fablica, tanto interna como externa<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1386,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,19,11,22],"tags":[110,416,61,112,417],"class_list":["post-1378","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-opinion","category-politica-economica","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-deuda-publica","tag-economia-venezolana","tag-politica-economica","tag-riesgos"],"yoast_head":"\n