Publicado en el diario \u201cEl Universal\u201d de Caracas. S\u00e1bado 14 de mayo de 2005<\/p>\n
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Parece inminente que al Banco Central de Venezuela (BCV) lo obligar\u00e1n a transferir al Gobierno Nacional las llamadas \u201creservas internacionales excedentes\u201d, que se calculan en unos 8 millardos de d\u00f3lares, a los fines de utilizar esos recursos para financiar gasto interno o for\u00e1neo. Esto, adem\u00e1s de reforzar la pol\u00edtica de expansi\u00f3n desenfrenada de gasto p\u00fablico que se ha venido implementando en los \u00faltimos a\u00f1os, podr\u00eda dar origen a mecanismos perversos de generaci\u00f3n irrestricta de dinero inorg\u00e1nico, con consecuencias nefastas.<\/p>\n
Podr\u00eda suceder que despu\u00e9s de que el BCV transfiera esos d\u00f3lares a un fondo controlado por el gobierno, \u00e9ste los venda de vuelta al instituto emisor para obtener los bol\u00edvares que necesita para financiar sus erogaciones internas. En este caso, el BCV volver\u00eda a emitir bol\u00edvares para readquirir esas divisas, haciendo que las reservas internacionales vuelvan a aumentar a los niveles originales, y que la oferta monetaria se expanda considerablemente. Acto seguido, se le podr\u00eda exigir al BCV volver a transferir al Fisco las \u201creservas excedentes\u201d, gener\u00e1ndose una nueva ronda similar a la descrita, pudiendo \u00e9sta repetirse tantas veces como se desee.\u00a0 Al tipo de cambio oficial actual, ello implicar\u00eda una expansi\u00f3n de dinero base superior a los Bs 17 billones por vuelta, lo cual generar\u00eda un crecimiento explosivo de la oferta monetaria, con el consecuente desboque inflacionario.<\/p>\n
En respuesta, el BCV est\u00e1 proponiendo la creaci\u00f3n del Fondo de Desarrollo Nacional, adonde se destinar\u00edan las divisas de PDVSA que resten despu\u00e9s de vender los d\u00f3lares al BCV requeridos para atender la demanda normal de moneda extranjera de la econom\u00eda, y para mantener las reservas internacionales en niveles considerados aceptables.\u00a0 Esto, sin embargo, no asegurar\u00eda que mecanismos perversos como el descrito se puedan implementar.\u00a0 De all\u00ed la conveniencia de que, de crearse un fondo de este tipo, al menos se obligue a usar esos d\u00f3lares para cubrir los desembolsos for\u00e1neos del gobierno y, de sobrar recursos que se deseen gastar localmente, se vendan los d\u00f3lares al BCV, con la condici\u00f3n de que esas divisas no se puedan transferirse ulteriormente al gobierno en forma de \u201creservas excedentes\u201d.<\/p>\n
Con ello, por lo menos, se buscar\u00eda poner coto a la expansi\u00f3n monetaria y a la voracidad del gobierno por obtener recursos para seguir expandiendo el gasto en forma tan dislocada.<\/p>\n
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Sobre la necesidad de un manejo cuidadoso y muy bien definido de los recursos asignados al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden) para evitar aumentos dislocados de la oferta monetaria.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1395,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,17,19,11,23,22],"tags":[110,207,61,179,178,80,32,112,193],"class_list":["post-1372","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-opinion","category-petroleo","category-politica-economica","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-bcv","tag-economia-venezolana","tag-fonden","tag-fondo-de-desarrollo-nacional","tag-pdvsa","tag-petroleo","tag-politica-economica","tag-reservas-internacionales"],"yoast_head":"\n