Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Jueves 16 de julio de 2015<\/p>\n
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Hay quienes sostienen que la dolarizaci\u00f3n es el camino a seguir para salir del caos econ\u00f3mico y social que vivimos en Venezuela. Se argumenta que ante la irresponsabilidad supina de nuestros gobernantes esta alternativa impondr\u00eda forzosamente el orden, imposibilitando la devaluaci\u00f3n y la implementaci\u00f3n de pol\u00edticas p\u00fablicas nocivas, como el financiamiento por el BCV de masivos y crecientes d\u00e9ficits p\u00fablicos que generan inflaci\u00f3n. Si bien una decisi\u00f3n de ese tipo generar\u00eda beneficios y correctivos importantes, su implementaci\u00f3n tambi\u00e9n acarrear\u00eda problemas y rigideces, particularmente de largo plazo, debi\u00e9ndonos preguntar si ese es el mejor camino, o si hay otros que faciliten el logro de los objetivos deseados, sin tener que padecer aquellos inconvenientes.<\/p>\n
La realidad griega puede aleccionarnos a este respecto. Al incorporarse esa econom\u00eda a la zona del euro pr\u00e1cticamente renunci\u00f3 a la posibilidad de utilizar unilateralmente los instrumentos de pol\u00edtica cambiaria y monetaria para influir sobre su econom\u00eda, ya que sus autoridades no pod\u00edan modificar el tipo el cambio para afrontar un desequilibrio de balanza de pagos, y no ten\u00edan el control sobre los instrumentos de pol\u00edtica monetaria para estimular o limitar el ritmo de expansi\u00f3n de la oferta de dinero. Sin embargo, segu\u00edan teniendo el control de su pol\u00edtica fiscal, incurriendo en d\u00e9ficits p\u00fablicos crecientes que fueron financiados por instituciones locales o for\u00e1neas hasta llegar a l\u00edmites muy elevados. Eso llev\u00f3 a una situaci\u00f3n insostenible en la que Grecia no pod\u00eda honrar sus compromisos, vi\u00e9ndose obligada a solicitar asistencia financiera de la Uni\u00f3n Europea y de instituciones como el Banco Central Europeo y el FMI, quienes otorgaron auxilios, pero condicionados a la implementaci\u00f3n de severos ajustes que han implicado grandes sacrificios para la poblaci\u00f3n. De hecho, la profunda depresi\u00f3n econ\u00f3mica en que se encuentra esa econom\u00eda ha generado un masivo desempleo, que en el caso de los j\u00f3venes supera el 50%, y una desconfianza generalizada, dud\u00e1ndose que ese pa\u00eds se podr\u00e1 mantener en la zona del euro, lo cual ha estimulado masivas salidas de capital. Ante las corridas bancarias, el gobierno se ha visto obligado a cerrar temporalmente los bancos y a limitar los retiros personales de efectivo a no m\u00e1s de 60 euros por d\u00eda. La disyuntiva es tremenda, pues si Grecia decide salirse del euro, ello implicar\u00e1 una severa devaluaci\u00f3n de la nueva moneda y el reinicio de salidas masivas de capital, pudiendo llevar a la quiebra al sistema financiero.<\/p>\n
Volviendo a la eventual dolarizaci\u00f3n en Venezuela, hay que decir que de entrada\u00a0 su implantaci\u00f3n implicar\u00eda una masiva devaluaci\u00f3n al convertir los abundantes bol\u00edvares existentes en los escasos d\u00f3lares que poseemos, lo cual generar\u00eda un contundente ajuste de precios. Pero lo m\u00e1s preocupante es la alta dependencia de esta econom\u00eda de la vol\u00e1til renta petrolera, ya que ante una ca\u00edda abrupta de los precios de los hidrocarburos, como la actual, el gobierno podr\u00eda decidir seguir manteniendo el gasto en altos niveles para as\u00ed evitar una crisis, y endeudarse masivamente, hasta llegar a una situaci\u00f3n de imposibilidad de pago, como la griega. En ese caso no podr\u00eda utilizar las pol\u00edticas cambiaria y monetaria para manejar la situaci\u00f3n, cayendo en una verdadera trampa. La sola posibilidad de abandonar la dolarizaci\u00f3n generar\u00eda corridas masivas de dep\u00f3sitos bancarios, poniendo en riesgo el sistema financiero o arrasando con \u00e9l. Al final, la situaci\u00f3n se podr\u00eda hacer insostenible teniendo que abandonar la dolarizaci\u00f3n con consecuencias devastadoras.<\/p>\n
Por ello creo que seguir el camino alternativo que han aplicado otros pa\u00edses de la regi\u00f3n que han abatido sus grav\u00edsimos problemas inflacionarios de otrora sin dolarizar, es lo apropiado. Ello nos permitir\u00eda utilizar los distintos instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f3mica e implementar los correctivos y ajustes necesarios de forma responsable y sostenible, sin someternos a las rigideces y limitaciones de la dolarizaci\u00f3n.<\/p>\n
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Imagen: noticiasmvs.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u00bfEs la dolarizaci\u00f3n la mejor alternativa para Venezuela? No lo creo. La experiencia griega de 2015 nos ayuda a comprender por qu\u00e9<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2856,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,19,21,22,26],"tags":[111,39,61,266,74,112,129],"class_list":["post-128","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-inflacion","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-dolarizacion","tag-economia-venezolana","tag-fiscales-y-monetarios","tag-inflacion","tag-politica-economica","tag-sector-externo"],"yoast_head":"\n