Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Lunes 18 de junio de 2012<\/p>\n
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La reciente desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en Europa y en otras importantes naciones se ha traducido en un menor consumo energ\u00e9tico, haciendo que los precios petroleros hayan ca\u00eddo m\u00e1s de 22% en tan s\u00f3lo tres meses, y que exista el riesgo de que esa contracci\u00f3n contin\u00fae en el futuro inmediato si la crisis en el viejo continente se agrava. Dado que hoy nuestra dependencia de la renta petrolera es mayor que nunca, es f\u00e1cil inferir las nefastas consecuencias que la continuaci\u00f3n de esa tendencia puede ocasionar en nuestra econom\u00eda.<\/p>\n
Precios m\u00e1s bajos significan menores ingresos de divisas y merma en la captaci\u00f3n de recursos del sector p\u00fablico, llevando esto a la l\u00f3gica conclusi\u00f3n de que tambi\u00e9n implicar\u00edan, entre otras cosas, restricciones mayores en la asignaci\u00f3n de moneda extranjera a precios subsidiados para el sector privado, recortes de gasto p\u00fablico, y reducci\u00f3n de las importaciones. No me cabe duda de que, de mantenerse la ca\u00edda de los precios petroleros, el acceso a las divisas preferenciales se limitar\u00eda grandemente, intensific\u00e1ndose las corruptelas y proliferando las pr\u00e1cticas y gestiones de todo tipo con el fin de obtener la mayor cantidad posible de los escasos d\u00f3lares disponibles. Adicionalmente, la mayor restricci\u00f3n cambiaria forzar\u00eda a la b\u00fasqueda de moneda extranjera en otras fuentes, espec\u00edficamente en el mercado paralelo. Si la ca\u00edda de los precios petroleros genera restricci\u00f3n de oferta en ese mercado, y por otra parte estimula la demanda, es obvio esperar que el tipo de cambio libre suba, generando esto presiones inflacionarias adicionales, y trabas a\u00fan mayores en el manejo del control cambiario debido al ensanchamiento de la brecha entre las tasas libre y preferencial.<\/p>\n
De lo que no estoy seguro es de que la ca\u00edda de los precios de los hidrocarburos se traduzca en restricciones de gasto p\u00fablico, por lo menos en el futuro inmediato, ya que ante la proximidad de las elecciones el gobierno intentar\u00eda a toda costa continuar con su pol\u00edtica de franco aumento de sus erogaciones con el fin de obtener dividendos pol\u00edticos. Ahora bien, si no se modifica el tipo de cambio oficial y la entrada de divisas merma, los ingresos p\u00fablicos ser\u00edan menores, aumentando as\u00ed el d\u00e9ficit. Por ello creo que la reducci\u00f3n de los ingresos petroleros generar\u00eda un endeudamiento a\u00fan m\u00e1s intenso, tanto interno como externo, y el redoblamiento del financiamiento de gasto con dinero inorg\u00e1nico creado por el BCV.\u00a0 Ello, a su vez, generar\u00eda crecimientos a\u00fan m\u00e1s intensos de la oferta monetaria y del consumo, con el consecuente efecto inflacionario.<\/p>\n
Si se quisiera evitar el agravamiento de la inflaci\u00f3n, el crecimiento de la demanda de bienes y servicios tendr\u00eda que venir acompa\u00f1ado de una mayor oferta, la cual no podr\u00eda generarse a trav\u00e9s de la expansi\u00f3n de la producci\u00f3n interna, dadas las severas limitaciones que tiene el aparato productivo local como consecuencia de la ausencia de nuevas inversiones, de las expropiaciones y del acoso a la empresa privada, as\u00ed como de la manifiesta ineficiencia de las empresas manejadas por el Estado.\u00a0 De esta forma, la mayor oferta tendr\u00eda que generarse a trav\u00e9s de masivas y crecientes importaciones, que exigir\u00edan la disponibilidad de abundantes divisas. No obstante, las menores exportaciones petroleras generadas por la baja de los precios, las elevadas salidas de capitales privados, y los baj\u00edsimos niveles de reservas internacionales l\u00edquidas u operativas, las cuales hoy s\u00f3lo equivalen a unos pocos d\u00edas de importaciones, se conjugar\u00edan para dificultar la generaci\u00f3n de divisas en las cantidades requeridas por las mayores compras for\u00e1neas. Esta es una raz\u00f3n adicional que se aunar\u00eda a las ya mencionadas para prever un incremento notable del endeudamiento externo a un elevad\u00edsimo costo.<\/p>\n
Todo lo anterior demuestra la enorme vulnerabilidad de nuestra econom\u00eda al depender de una variable tan vol\u00e1til como es el precio internacional del petr\u00f3leo.<\/p>\n
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Imagen: Univision.com.<\/p>\n
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Sobre la ca\u00edda de los precios petroleros del segundo trimestre de 2012 debido a la desaceleraci\u00f3n de las econom\u00edas europeas y de otros pa\u00edses, y sus implicaciones para Venezuela. <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1235,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,19,21,11,23,24,22,26],"tags":[111,110,349,61,74,32,115,112,86,306,129,31],"class_list":["post-1217","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-inflacion","category-opinion","category-petroleo","category-politica","category-politica-economica","category-sector-externo","tag-aspectos-cambiarios","tag-aspectos-fiscales-y-monetarios","tag-caida-de-precios-del-petroleo","tag-economia-venezolana","tag-inflacion","tag-petroleo","tag-politica","tag-politica-economica","tag-precios-del-petroleo","tag-precios-petroleros","tag-sector-externo","tag-venezuela"],"yoast_head":"\n