Publicado en el diario \u201cEl Nacional\u201d de Caracas. Jueves 30 de julio de 2015<\/p>\n
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En Venezuela se est\u00e1 operando un proceso de inflaci\u00f3n galopante de grandes y crecientes proporciones que se agrava d\u00eda a d\u00eda. Su aceleraci\u00f3n es alarmante y sus efectos devastadores se obvian por doquier. Eso ha llevado a muchos a decir que ya estamos en una situaci\u00f3n de hiperinflaci\u00f3n, aunque otros piensan que a\u00fan no hemos llegado all\u00ed. Si bien tiendo a coincidir con el segundo grupo, tambi\u00e9n creo que si las cosas contin\u00faan por donde van nos estamos acercando hac\u00eda ella con paso firme y seguro.<\/p>\n
Pero, empecemos por definir qu\u00e9 es una hiperinflaci\u00f3n. A mediados del siglo XX se populariz\u00f3 la idea de que una econom\u00eda estaba en situaci\u00f3n de hiperinflaci\u00f3n cuando sufr\u00eda aumentos de precios intermensuales de 50% o m\u00e1s, lo cual equival\u00eda a una inflaci\u00f3n anualizada superior al 12.000%. En esa \u00e9poca, y en las d\u00e9cadas que siguieron, m\u00faltiples pa\u00edses, muchos de ellos latinoamericanos, estaban sufriendo altas y crecientes inflaciones que desembocaron en situaciones hiperinflacionarias, que aun cuando de breve duraci\u00f3n, sus abatimientos tomaron tiempo e implicaron importantes sacrificios. \u00a0Al igual que en nuestro caso, aquellos procesos inflacionarios se debieron a crecientes y recurrentes d\u00e9ficits fiscales que eran financiados en buena medida por los bancos centrales. La expansi\u00f3n monetaria que ello generaba estimulaba la demanda interna, pero al no encontrar una reacci\u00f3n equivalente del lado de la oferta de bienes y servicios, se produc\u00edan las presiones alcistas de los precios, que a la larga desembocaban en la hiperinflaci\u00f3n. Esto llevaba a las personas a gastar r\u00e1pidamente los recursos que percib\u00edan, pues sab\u00edan que en corto tiempo su capacidad de compra desaparecer\u00eda, y a retirar sus ahorros de la banca para comprar cualquier cosa que preservara el valor, bienes durables y monedas fuertes entre otras opciones. Los retiros masivos de dep\u00f3sitos y el aumento de la morosidad de la cartera de la banca no solo eliminaban las posibilidades de intermediaci\u00f3n financiera, sino que llevaban a la quiebra a varias de estas instituciones, pudi\u00e9ndose llegar a situaciones de crisis bancarias. Adicionalmente, y como bien lo explican Carmen M. Reinhart y Miguel A. Savastano en su trabajo Realidades de las hiperinflaciones modernas<\/em>, (Finanzas & Desarrollo, junio 2003), al inicio de la hiperinflaci\u00f3n se producen ciertos incumplimientos de obligaciones externas que se multiplican al poco tiempo, se recrudecen los controles de cambio, se divorcian y distancian las tasas de cambio oficiales y libre, se segmentan los mercados cambiarios y prolifera la corrupci\u00f3n.<\/p>\n Concluyen ellos diciendo que de los procesos hiperinflacionarios recientes se pueden extraer varias lecciones, algunas de las cuales son: 1- El control del d\u00e9ficit fiscal es siempre elemento central de un programa antiinflacionario. 2- Eliminar la hiperinflaci\u00f3n puede tomar a\u00f1os si la pol\u00edtica fiscal no se ajusta debidamente, y en cualquier caso toma tiempo reducir la inflaci\u00f3n a niveles bajos. 3- La unificaci\u00f3n cambiaria y el restablecimiento de la convertibilidad de la moneda suelen ser elementos esenciales para el abatimiento de la hiperinflaci\u00f3n. 4- La actividad econ\u00f3mica colapsa durante el proceso hiperinflacionario, y las medidas de estabilizaci\u00f3n, si bien evitan su implosi\u00f3n, no propician una reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica sostenida. 5- La hiperinflaci\u00f3n produce una reducci\u00f3n abrupta de la intermediaci\u00f3n financiera. Y, 6-\u00a0 Parte de los capitales fugados retornan al ceder la inflaci\u00f3n, pero la intermediaci\u00f3n financiera contin\u00faa dolarizada o sujeta a otras formas de indexaci\u00f3n durante muchos a\u00f1os.<\/p>\n Como se ve, la hiperinflaci\u00f3n es una desgracia descomunal, particularmente para los m\u00e1s pobres, y abatirla es dif\u00edcil, costoso, duradero y exige grandes sacrificios. Sin embargo, una vez que se cae en ella, es menos malo padecer las consecuencias de un plan de estabilizaci\u00f3n, que seguir sufriendo las penurias que la misma acarrea.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00bfQu\u00e9 es la hiperinflaci\u00f3n?, \u00bfest\u00e1 Venezuela en una situaci\u00f3n hiperinflacionaria?, \u00bfC\u00f3mo se abate un problema hiperinflacionario y cu\u00e1les han sido las experiencias hist\u00f3ricas?<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2859,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,20,17,19,27,21,22],"tags":[111,61,266,146,74,112],"class_list":["post-119","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-opinion","category-aspectos-cambiarios","category-economia-venezolana","category-fiscales-y-monetarios","category-historia","category-inflacion","category-politica-economica","tag-aspectos-cambiarios","tag-economia-venezolana","tag-fiscales-y-monetarios","tag-historia","tag-inflacion","tag-politica-economica"],"yoast_head":"\n